Následující článek pojednává o aktuální situaci na světových trzích. Podíváme se, jak jsou na to jednotlivé sektory, akcie, kryptoměny, ale i další aktiva jako například mince. Ukážeme si, jak na tento stav reagují portfolia, a co můžeme očekávat dál.
Akciové trhy
Při pohledu na akciové trhy se v současné době nejednomu investorovi zatají dech. S napětím
nyní můžeme vyhlížet, co se bude dít v následujících měsících. Nejznámější americký index S&P 500
(jedná se o soubor 500 největších společností v USA, patří sem například Apple nebo Microsoft), který
slouží často také jako monitoring stavu americké ekonomiky, vykročil do první poloviny roku 2022 s
nejčernějším možným scénářem, a to tak, že skutečně nejhorším od roku 1939, tedy za více než 80 let.
Od 1. ledna 2022 odepsal k nejnižšímu bodu přes 23 %, což je nevídané skóre (viz obrázek níže),
navzdory mírnému vzestupu v posledním týdnu se stále nachází v medvědí formaci, která – pokud
nebude proražena – přinese další pokles.
Navzdory akceleraci, jakou trhy předvedly po pandemických propadech z března roku 2020,
kdy na burzy proudily stovky miliard dolarů v rámci stimulových balíčků a americký FED (Federální
rezervní systém) tisknul enormní množství nových peněz, nyní zažíváme strmý pád. Podobně je na tom
také index NASDAQ100 (tento index obsahuje firmy s největší tržní kapitalizací obchodované na burze
Graf indexu S&P 500
NASDAQ), ten, který se v lednu obchodoval za cenu 16 498 dolarů, má dnes nákupní cenu na 12 200
dolarech, což signifikuje propad o více než 26 %.
Po letech nepřetržitého růstu tak možná právě nyní vstupujeme (nebo jsme již vstoupili) do
nového bear marketu (stavu, kdy trhy udržují klesající formaci), který potáhne trhy směrem, který
bychom dlouhodobě rádi neviděli. Ekonomickou situaci ve světě nepodporuje řada dílčích faktorů.
Mezi nimi je třeba zmínit především válku na Ukrajině, která je kupříkladu světovým vývozcem obilí a
díky absenci těchto zásob mohou vznikat potravinové problémy v zemích třetího světa, ale i v Evropě.
Válka má samozřejmě vliv také na další prvky ekonomiky, ať je to průmysl, který trpí sankcemi
oboustranně, nebo energetický sektor.
Inflační spirála
V západním světě se taktéž během roku 2022 roztočila inflační spirála, jakou jsme na scéně
dlouho neviděli, ve Spojených státech dosáhla meziročně již 9,1 % (viz obrázek níže). Inflační data z
České republiky hovoří o 17,2 %, což znamená nejvyšší inflaci od roku 1993 a podle ekonomů jsme stál
nedosáhli vrcholu. Na vině růstu spotřebitelských cen je jednak uvolňování finančních dávek a stimulů,
které recipročně nevyprodukovaly žádnou zpětnou práci a ekonomice ve výsledku uškodily. Ceny
energií raketově vystřelily o desítky procent a nyní začíná docházet ke zdražování také ve službách a
ostatních průmyslových odvětvích. Díky stoupající ceně ropy zdražily veškeré pohonné hmoty. Inflace
v ČR je devátá nejvyšší v Evropě.
Na zcela závratné částky se katapultovaly také ceny nemovitostí. Dostupnost bydlení snížilo
mimo jiné zvýšení úrokových sazeb (momentálně již 7 %) a zpřísnění podmínek k získání hypoték.
Zvyšování sazeb ČNB je však očekávaným a nevyhnutelným krokem na cestě ke zkrocení inflačního
růstu. Mnozí analytici se shodují, že současná situace bude znamenat dramatický propad životní
úrovně mnoha Čechů, kterým zdražuje prakticky úplně všechno. O narůstající frustraci občanů hovoří
například Lukáš Kovanda, hlavní ekonom Trinity Bank.
Kryptoměny
Nelichotivých výsledků momentálně dosahují také kryptoměny. Během června 2022 se vůbec
poprvé od přelomu let 2020 a 2021 propadla celková tržní kapitalizace digitálních aktiv pod 1 bilion
dolarů (viz obrázek níže), během 13. června jsme mohli sledovat extrémní poklesy napříč světem
Vývoj inflace v USA
digitálních měn. Bitcoin odepsal 15 %, Ethereum, jakožto stabilní číslo dva, pokleslo o téměř 20 %. Ve
stejném duchu se nesly také další velcí hráči jako BNB (-14 %), Litecoin (-13 %), nebo Cardano (- 9 %).
Většina menších kryptoměn klesala o ještě významnější procentuální rozdíly. Výjimkou nebyly
ani absolutní pády o vyšší desítky procent. Důvěra investorů v kryptoaktiva se nyní nachází na bodu
mrazu. Spekulanti a nezkušení retailoví investoři často přesouvají svůj majetek do konzervativnějších
produktů a neváhají ze strachu z absolutní ztráty odprodávat v mínusových číslech. To vše na sebe váže
uzavírání pákových pozic a výsledkem je dominový efekt, který s sebou táhne dolů celý kryptoměnový
ekosystém.
Cena hlavní kryptoměny (BTC) je momentálně v mírném vzestupu a pohybuje se kolem 23 000
dolarů za jednotku. Těžko říct, zda si celý trh sáhl na dno. V případě pokračující korelace s akciovými
trhy bude větší průraz směrem vzhůru mnohem složitější, a to i vzhledem k malé agresivitě
nakupujících investorů.
Komodity
Prostředí komodit se těší v těžkých tržních časech investorské oblibě, a to zejména z toho
důvodu, že suroviny (kovy, zemědělské produkty, ropa) jsou klíčovými světovými položkami, které cenu
udržují a mnohé na ceně nadále stoupají. S přicházející vyhlídkou na světovou ekonomickou recesi se
část investorů znovu začíná přiklánět k investicím do zlata, které všeobecně platí za hlavního
uchovatele hodnoty. Avšak ani investice do něj – podíváme-li se v kontextu posledních let – neplní
očekávanou funkci.
Kdo do zlata jako komodity investoval v červenci 2020, nachází se dnes, o dva roky později, na
nulových profitabilních hodnotách. To znamená, že hodnota peněz byla sice z tohoto pohledu
zachována, ale ve funkci „přemožitele inflace“ zlato v tomto období selhává.
Nestrádají však všechny ostatní komodity, kterých začíná být nedostatek. Cena ropy se
pohybuje i nyní na úrovních kolem 99 dolarů za barel. Na historických maximech se obchoduje měď,
extrémní vzestup prožila kvůli výše zmíněným důvodům cena pšenice. Masivní vzestup za sebou však
má třeba i bavlna a cukr. Neuvěřitelným způsobem vystřelila i cena zemního plynu, a to až k ceně nad
8 dolarů (viz obrázky níže).
Sběratelství
Za alternativu ke všem výše zmíněným možnostem investování peněz a jejich zajištění proti
inflaci můžeme považovat investiční aktivity v oblasti sběratelství, kam je možné zařadit umělecká díla,
jako například obrazy, nábytek či jiné cennosti, poštovní známky, výrobky ze skla a porcelánu a
numismatiku, tedy mince. Těm se, i za současné složité situace, daří velmi dobře a svou hodnotu v čase
neztrácejí. Vzhledem k tomu, že tyto produkty v sobě kombinují vlastnosti jako jsou unikátnost,
historická a sběratelská hodnota, nebo fyzické vlastnění, mnohdy umocněné faktorem materiálu, ze
kterého jsou vyrobeny (zlato, stříbro, jiné vzácné kovy a materiály), se tak mohou stát velmi účinným
nástrojem pro finanční zhodnocení (viz obrázek).
Diverzifikace (tj. různorodost, nebo rozvrstvení) investičního portfolia je cestou k úspěšnému
zajištění do budoucna a sběratelství je právě tím odvětvím, ve kterém jí lze dosáhnout velmi jednoduše.
Graf ceny zemního plynu Graf ceny zlata
Graf výše zobrazuje vývoj ceny dukátů o hmotnosti 3,49 g a průměru 19,75 mm ražených
v uvedených letech. První sloupec (EF) ukazuje jeho cenu ve chvíli, kdy je mince ve velmi dobrém stavu
bez viditelného poškození a oběh ji příliš nepoznamenal. Druhý sloupec (UNC) pak ukazuje jeho cenu
v případě, že mince není oběhem poznamenána vůbec a nachází se v nedotčeném stavu. Cena těchto
dukátů stabilně roste a lze je tak považovat za skvělou investiční příležitost v době recese.
Co čekat dál
Je jasné, že vyhlídka do blízké budoucnosti není v současné chvíli nikterak optimistická.
Vzhledem k problémům ve světě, které způsobila pandemie COVID-19, a které pokračují válkou na
Ukrajině, energetickou krizí v Evropě a celosvětovým inflačním tlakem, nelze očekávat, že by trhy v
blízké době dosáhly nových historických maxim, to samé se týká světa kryptoměn a velmi
pravděpodobně také na trhu s nemovitostmi, kde se očekává stagnace a ochlazení poptávky.
Je třeba si uvědomit, že situace, v jaké se nyní nacházíme, neumožňuje skokovou obnovu.
Restrukturalizace finančního světa a obnova ekonomické stability, která umožní vstoupit do nového
období konjunktury, sebere větší množství času. Dost možná si ale můžeme říct, že je to jakási ozdravná
fáze, kterou trh nutně potřebuje, aby mohl pokračovat na své cestě vzhůru. Dá se očekávat, že budou
během tohoto mezidobí doceněny věci s historickou, nebo jinak přidanou hodnotou.
V následujících měsících je tak třeba počítat se značnou volatilitou většiny investičních nástrojů
a víc než kdy dřív pečlivě uvažovat nad tím, do jakých aktiv ukládat těžce vydělané peníze.